2017. 12. 19. 15:36
실적과 주가가 역주행하는 종목중 하나로 한일화학이 있다.


매출액도 영업이익도 10년이래 사상최대를 기록하고 있다.

주가가 어떤지 월봉차트로 확인해보자.


2017년들어 주가는 계속해서 역주행을 하고 있다.

매출원가율은 다음과 같다.

2011년이후 매출원가율은 지속적으로 하락하고 있고,
판관비율도 2015년이후 하락하고 있다.
소재기업이다보니, 판관비의 비중은 매우 작은 편이다.

3분기실적을 2분기와 비교해보면 이렇다.


매출액은 36% 증가했는데, 매출원가는 더 많이 늘어났다.
매출액이 늘어난 것은 제품가격상승과 판매량증가 효과가 합해진 결과로 보인다.
매출원가가 늘어난 것은 원재료인 아연가격이 급격히 상승하여
미처 제품가격에 전가시키지 못한 데 원인이 있는 것으로 보인다.



3분기보고서에서 비용의 성격별 분류를 보면 이렇게 나오는데


비용의 대부분이 원재료의 사용및 상품의 매입이다.

화학업종은 전형적인 스프레드산업이다.
제품과 원재료의 가격차이에 따라 이익이 좌우된다.

한일화학의 자산구성은 이렇다.

현금은 별로 없고, 대부분의 자산이 매출채권과 재고자산으로 구성되어 있다.

매출채권과 재고자산추이는 이렇다.

2016년부터 매출채권과 재고자산이 급격히 늘어났다.

이는 현금흐름표에서는 확인이 가능한데,, 
한일화학의 현금흐름추이는 이렇다.


매출액이 늘어나는 것 이상으로 재고자산을 비축해둔 것으로 보이는데..
경영진은 아연가격의 강세가 계속되리라 판단하는 것으로 보인다.

원자재가격약세가 예상된다면 재고비축에 이렇게 열을 올릴 이유가 없지 않은가??

이쯤에서 아연가격을 보지 않을 수 없다.


10월4일 고점을 찍고 현재 아연가격은 조정중이다.
만약,, 아연가격이 이날의 고점을 뚫고 더 상승한다면 
이놈의 주가가 어떻게 될지 참 궁금하다.

참고로 이놈의 주봉차트를 보면 이렇다.


현재 240일선에 터치되어 있는데.. 이놈을 지지할지는 알 수 없다.
아마,, 아연가격의 방향에 따라 지지여부가 결정될 것으로 보인다.


Posted by 별난 아줌마